国元?城投：王宇辰、杨为敩

摘要

1、行业的生命周期图谱影响着其长周期的景气度。在各城市的支柱产业中，主要以成熟期产业为主。各城市的支柱产业共计28个，其中成长型2个，成熟型19个，衰退型7个。

1）成长型行业（代表行业：医药生物、白酒）。成长型行业的销售收入和利润不受宏观经济周期性变动的影响，毛利率处在上行通道中，营业收入保持相对稳定的增速。

2）成熟型行业（代表行业：家用电器、服装家纺、农业）。成熟型行业的营收和利润已从高增速过渡到平稳增长时期，行业生产能力接近饱和，市场也趋于饱和，买方市场出现，行业增速降到一个适度水平。

3）衰退型行业（代表行业：煤炭、钢铁、房地产）。衰退型产业的市场需求开始逐步下降，产业中出现了厂商数量减少，利润下降的趋势。产业中的整合加剧，头部效应凸显。这个过程可能是自然发生的，也可能受政策推动。例如：年的供给侧改革，年的地产三条红线。

2、产业的生命周期划分是一个渐变的过程。例如，处在成熟型产业初期和后期的产业，可能会有不同的营收增速预期和毛利率走势。因此，产业发展潜力也存在差异。

3、通过对行业内核心资产（上市公司）收入和利润变化趋势以及产业政策进行研究，来对行业生命周期进行判断。

4、中国个城市发展潜力排名靠前的城市，主要分两类：

1）单一产业为主导产业，且该产业具有较强的发展潜力。代表城市：贵州遵义（白酒—贵州茅台）、四川宜宾（白酒—五粮液）、广西梧州（医疗/医药生物—梧州制药）、江苏徐州（机械设备/机械制造—徐工机械）、浙江杭州（互联网/电商/大数据/云计算—阿里/网易等）、内蒙古呼和浩特（食品/食品加工—蒙牛/伊利）

2）具有多个有发展潜力的主导产业。代表城市：安徽毫州（白酒+医药/医药生物—古井贡酒+亳芍亳菊），北京（金融+互联网/电商/大数据/云计算—金融街+百度、京东、头条等）、广东珠海（医疗/医药生物+家电+电子信息/计算机/通信—创新药+珠海格力+电子信息）

5、中国个城市发展潜力排名靠后的城市，基本上以单一产业为主导产业，且该产业的发展潜力不足。

代表城市：山西太原（煤炭—山西焦煤）、湖北十堰（汽车/汽车零部件—东风汽车）、四川攀枝花（钢铁—攀钢）、辽宁鞍山（钢铁—鞍钢）、黑龙江大庆（油田/石油化工—大庆油田）。

风险提示：经济复苏低于预期，政策调控超预期。

正文

1、行业的生命周期图谱影响着其长周期的景气度

行业的生命周期图谱影响着其长周期的景气度。在各城市的支柱产业中，主要以成熟期产业为主。各城市的支柱产业共计28个，其中成长型2个，成熟型19个，衰退型7个。

1）成长型行业（代表行业：医药生物、白酒）。成长型行业的销售收入和利润不受宏观经济周期性变动的影响，毛利率处在上行通道中，营业收入保持相对稳定的增速。

2）成熟型行业（代表行业：家用电器、服装家纺、农业）。成熟型行业的营收和利润已从高增速过渡到平稳增长时期，行业生产能力接近饱和，市场也趋于饱和，买方市场出现，行业增速降到一个适度水平。

3）衰退型行业（代表行业：煤炭、钢铁、房地产）。衰退型产业的市场需求开始逐步下降，产业中出现了厂商数量减少，利润下降的趋势。产业中的整合加剧，头部效应凸显。这个过程可能是自然发生的，也可能受政策推动。例如：年的供给侧改革，年的地产三条红线。

产业的生命周期划分是一个渐变的过程。例如，处在成熟型产业初期和后期的产业，可能会有不同的营收增速预期和毛利率走势。因此，产业发展潜力指数也存在差异。通过研究行业内核心资产（上市公司）收入和利润变化趋势以及产业政策等，来对行业生命周期进行判断。

2、中国个城市发展潜力排名

城市发展潜力排名靠前的城市中，主要分两类：

1）单一产业为主导产业，且该产业具有较强的发展潜力。代表城市：贵州遵义（白酒—贵州茅台）、四川宜宾（白酒—五粮液）、广西梧州（医疗/医药生物—梧州制药）、江苏徐州（机械设备/机械制造—徐工机械）、浙江杭州（互联网/电商/大数据/云计算—阿里/网易等）、内蒙古呼和浩特（食品/食品加工—蒙牛/伊利）

2）具有多个有发展潜力的主导产业。代表城市：安徽毫州（白酒+医药/医药生物—古井贡酒+亳芍亳菊），北京（金融+互联网/电商/大数据/云计算—金融街+百度、京东、头条等）、广东珠海（医疗/医药生物+家电+电子信息/计算机/通信—创新药+珠海格力+电子信息）

城市发展潜力排名靠后的城市，基本上以单一产业为主导产业，且该产业的发展潜力不足。代表城市：山西太原（煤炭—山西焦煤）、湖北十堰（汽车/汽车零部件—东风汽车）、四川攀枝花（钢铁—攀钢）、辽宁鞍山（钢铁—鞍钢）、黑龙江大庆（油田/石油化工—大庆油田）。

文章来源

本内容源已于.9.25发布研究报告《中国个城市产业地图—城市的未来指数》