受访人：省政协委员张广慧
    我省是煤、电资源大省，国有企业在全省经济结构中的比重大，特别是与煤电相关的产业，占经济总量的80%以上。2012年前的10年，由于煤炭价格持续上涨，企业不缺钱，银行追着贷款。我省国有上市公司利用资本市场再融资很少，错失资本市场发展良机。银行借款在企业好时手续简便、资金到位快，一旦企业发生困难，还本加付息的压力对企业就是雪上加霜，成为企业倒闭的加速器。
    省政协委员张广慧认为，企业能否有效利用资本市场，首先是能否上市，其次是上市后如何有效管理市值。上市首先解决了资产资本化的定价，但如果为了上市而上市，上了就不管了，也不再融资也不增发兼并重组，那上市的价值就没有发挥出来。
    根据公开资料统计，我省35家上市公司，自1994年山西汾酒上市以来，新发股票累计共募资352亿元。剔除央企大秦铁路的150亿元，省内企业20年年均募资10亿元。增发现金494亿元，剔除央企大秦铁路的165亿为329亿元，省内企业年均16.45亿元。增发资产209.6亿元，省内企业年均10.5亿元。发债券募资1117.78亿元，剔除央企大秦铁路245亿元，省内企业年均募资43.64亿元。
    “能够很好地利用资本市场发展的，除了大秦铁路外，太钢不锈通过资本市场实现集团整体上市，并有效利用资本市场多次多种方式募资。同煤集团通过定增成为漳泽电力大股东，同时漳泽电力合并同煤的发电企业，成为利用资本市场实现煤电联姻的典型案例。山煤国际利用借壳成功上市并有效利用资本市场增加资本金。”张广慧说。
    上市企业的市值管理有一条基本规律，在企业股票价格低迷时注入资产，股票价格高涨时抛出股票。资料显示，我省大部分国有企业自上市以来，增发现金和资产的很少，特别是国有煤炭企业，坐拥千万亿的资源，在股市低迷期，还未有增发资产迹象，而股市高涨时也未有抛售股票的动机。
    张广慧分析原因主要有四点：一是国有上市公司必须绝对控股的思维和管理观念根深蒂固；二是管理层、决策层对股票市值管理无概念，不认为是企业经营管理的一个部分，任凭股价坐过山车我自岿然不动；三是企业把资本市场看做是解决困难的市场，单纯融资的市场，一旦日子好过就忘了资本市场；四是我省煤炭企业的特殊环境，集团和上市企业同业竞争激烈，再加上一些企业股权结构遗留问题多，企业在资本市场融资有为难情绪。
    如何有效利用资本市场，张广慧谈了自己的看法，我省大型企业特别是煤炭企业，要彻底解决集团公司与上市公司同业竞争问题。集团系统的其他资产也进行重组，属于竞争性行业的尽量上市，属于社会性行业统筹解决。要大力鼓励中小型企业特别是民营企业，根据自身发展状况，在中小板、创业板、新三板及四板挂牌上市。企业上市不仅能融到资本金，打通各种融资渠道，持续不断从市场融资，同时由于市场公开透明，要求企业法人治理结构健全，信息披露及时完整，有利于企业及时健康发展，对上市过程中形成的税收问题，主动补税的给予财政奖励政策，而不是加重罚款。拟上市企业需要规范土地使用证的给予优先安排。另外，省政府和各市政府出台支持上市挂牌企业的奖励政策，并能及时兑现。多层次资本市场为我们提供了多层次、多模式、多渠道的企业规范管理融资平台。应动员所有企业重视资本市场，只要有效利用资本市场，企业的转型升级就能事半功倍、加速发展。