【山西】山西酝酿推出信誉违约互换,为

山西省金融办人士近日泄漏，山西省肯定由该部门牵头，在近期筹组CDS（信誉违约互换）。通过这1国际通行的信誉衍生产品，为省内优良企业特别是煤炭企业增信并扩大债券融资。

据了解，山西拟参照中债信誉促进投资股份有限公司模式，组建“山西版”信誉促进投资公司，相干准备工作已启动。这将是全国省级层面第一家展开CDS交易的企业。

近年来，大中型企业债券融资大幅增长，融资主渠道出现由贷款转向发行债券的特点。截至6月底，山西省在银行间市场发行债务融资工具募资余额亿元，排名全国第六位。但与此同时，受国内外经济下行、部份央企债券违约打击投资人信心等影响，企业发债难度有所加大，投资人对山西重点煤企债券观望情绪较浓。在此背景下，继煤企路演以后山西加快推动CDS落地，以市场化增信工具增强投资人信心，巩固扩大路演成果。

业内人士介绍，在国外债券市场，CDS是最常见的信誉衍生产品。CDS运作模式类似于保险机制，在投资者和企业之间引入从事CDS交易的信誉促进公司（CDS卖方）。CDS卖方就标的债务，向买方提供信用风险保护，买方则向卖方支付信誉保护费用（或直接由债务人承当该笔费用）。一旦出现债务违约，由CDS卖方向买方偿付违约损失。

CDS可实现企业、CDS买方和卖方三方共赢。企业通过发行附有CDS的企业债券，可下降发行门坎，提高信用等级，下降融资本钱。CDS买方可有效规避企业信用风险，获得稳定的收益。CDS卖方则通过收取相应费用，实现本身的收益。

目前，山西省属国有企业等已收到信誉促进投资公司组建方案。方案显示，该公司未来业务涵盖各类信誉债券和银行理财产品等投资类产品。

（来源：中国煤炭报）

：李子木