今年上半年山西、黑龙江、新疆等资源大省规模以上工业利润增速为负，最糟糕的达到-%，而重工业大省却出现快速增长，规模以上工业利润增幅达到20%，这是什么原因？

一方面，在去产能的背景下，许多资源大省不得不承受“阵痛”；另一方面，今年上半年以钢铁为代表的工业品价格出现价格飙升，成功“拯救”了钢铁大省。

国家统计局数据显示，1-6月全国钢铁（黑色金属冶炼和压延加工业）利润同比增长83.6%，仅仅低于石油加工业。

然而，这一上扬的走势能否延续仍然存疑。而对于省来说，今年上半年粗钢累计产量高达.64万吨，和去年上半年累计.50万吨的产量相比不降反升，且其累计产量超过排名第二位的江苏省和排名第三位的山东省总和。一旦钢铁价格出现明显下挫，其去产能面临的压力将加大。

而对于全国的资源大省来说，要真正实现经济转型，才是可持续发展之路。

国家发改委的数字显示，今年以来资源大省规模以上工业利润降幅比较大。

数据显示，今年上半年山西规模以上工业亏损51.6亿元，比去年同期增亏46.4亿元，同比降幅达到%。黑龙江工业利润同比下降70.9%，青海同比下降了61.5%，新疆下降了31.8%，辽宁下降了27.4%，陕西则下降了16.5%。

21世纪经济报道记者了解到，这些地区的利润增速下降，主要与其依赖的一些行业利润大降有关。比如，今年1-6月煤炭开采和洗选业利润下降38.5%，电力、热力生产和供应业下降3.7%，石油和天然气开采业由同期盈利转为亏损。

而山西、陕西、黑龙江等各省经济与上述行业相关性较大。

比如，陕西统计局的分析报告认为，1-6月，陕西能源工业增加值同比下降1.8%（低于非能源工业15.7个百分点），比一季度回落5.1个百分点，分别比去年同期和去年全年回落1.9、3.3个百分点，下拉全省规模以上工业增加值增速0.8个百分点，分别比去年同期和去年全年降低0.9、1.6个百分点，对全省工业经济影响较大。

对此，东北师范大学地理科学学院教授宋玉祥认为，整个资源大省的工业利润下降是一个大的趋势，中国现在正在进行结构性的调整，这种阵痛将难以避免。

他指出，资源大省未来还是必须要去产能，过剩产能是一个大的负担。现在重工业的大省都面临这种困境。

与资源大省的境遇不同，大部分规模以上工业利润增速比较高的省份，产业集中在下游领域。

比如今年上半年规模以上工业利润增速快的省份中，安徽增长18.2%，重庆增长17.2%，广西增长16.9%，福建增长16.6%，广东增长16.3%，浙江增长14.3%。

21世纪经济报道记者获悉，目前安徽、广东的产业结构中家电比重较大，广西的重工业比重较大，重庆的汽车比重较大，浙江则是高新技术产业比重较大。

而这些地区的工业利润增速较高，与转型早有关。这几年一些省份在新兴产业方面做了很多的工作，新兴产业已经有引领经济发展的迹象。

“沿海地区的产业结构合理，不单靠资源。他们发展的是高科技的工业、制造业，煤炭、原油价格下跌反而让沿海地区成本降低，这才导致了利润的上升。”宋玉祥认为。

和其他资源大省的困境不同，钢铁大省今年上半年的工业利润出现了20%的增长，全国排名第一。

数据显示，今年1-6月粗钢和钢材产量分别为.64万吨、.08万吨，比去年同期的.5万吨、.9万吨均有所提升。而在全国，今年上半年的粗钢和钢材累计产量分别为.3万吨、.1万吨，的粗钢和钢材产量占全国的24.75%、22.25%。

这使省在今年上半年的钢价行情中获利颇多。数据显示，今年上半年钢价最高曾站上元/吨大关，这是自年8月份以来的最高价，使大批钢铁厂恢复“印钞机”本色。

但是钢铁资深分析专家马忠普认为，钢价回升没有可持续性。“钢价一上升，产量就上升，加上现在首钢二期、日照精品钢基地分别有万吨钢材要投产，未来，新产能和淘汰落后产能之间有一个竞争博弈的关系，把竞争力弱的产业淘汰出去是个长期的过程。这就注定了钢材价格永远保持在钢材成本线波动。”

而中国社科院工业所副研究员叶振宇认为，工业的好转，与房地产好转后拉动了钢铁行业有关。

此外，出现了另外一个情况：装备制造业超过钢铁成为第一大行业。统计局数据显示，今年上半年，装备制造业增加值占规模以上工业比重首次超过钢铁工业，达到25.3%，超过钢铁工业0.1个百分点。

由于装备制造业属于钢铁下游的行业，从上游的粗钢到下游行业利润逐步变好，这也使得工业利润转好是可能的，但是可持续性有待观察。

叶振宇指出，目前的装备制造业比重超过钢铁业只是一个阶段性情况，还不能判定它转型成功。“因为去年对钢铁压缩的产能规模比较大，相比之下装备制造业刚好迎来了大投资大发展的一个阶段，目前很难说装备制造业已经超过了钢铁业，因为装备制造业还是处于大投资的阶段，下一步的发展市场情况还不是很明朗。”

他认为，资源大省应该考虑转型。“比如说陕西在未来信息产业这一块已经有比较好的基础，再加上西安的高校、科研机构、大学生等资源在全国城市中也应该是前列的，陕西这类资源大省的转型应该是朝这一方面，进行跨越式赶超进行发展的。”他说。

但叶振宇承认，对于资源大省而言，在短期之内放弃要这些资源性产业很难。“下一步可以是资源性产业和非资源型产业协调发展的阶段，促进资源型产业社会协调发展。”

“只要业绩与去年持平、不继续下滑，行业就有迎来拐点的希望”，这一规律已在去年白酒行业得到印证，那么，钢铁行业是否也同样适用？

　　受益于钢价大幅反弹，今年上半年上市钢企业绩集体飘红。Wind数据显示，7月至今发布业绩预告的11家钢企中，有9家公司实现扭亏和预增，马钢股份（.SH）等多家公司净利润增幅均在%以上。

　　这一趋势在三季度或将得到延续。8月以来，黑色系商品期货俨然有升级至2.0版本行情的趋势，焦炭、铁矿石期货已突破4月份高点，成品材螺纹钢、热轧卷板距年内新高也已是咫尺之遥。

　　21世纪经济报道记者了解到，钢企在去年底或今年初签订的订单，只是确定数量，其定价则根据市场价格定期作出调整。这意味着，若钢价持续上行，钢企的吨钢生产利润也将随之提升。

　　“近期去山西调研时发现，无论是国企还是民营，去产能政策执行相当严格”，西南期货钢铁研究员夏学钊9日告诉记者，当地煤监局可以实时监控煤炭产量，而多数煤企又处于低库存状态，甚至部分企业仅有两三天库存，这促使近期焦炭期货连续上涨。

　　值得注意的是，焦炭、铁矿石是钢铁生产最主要的两个原料，随着其价格的连续上行，也将进一步推高卷板、螺纹等成品材价格上行。

　　黑色系再启动

　　经过4月的连续飙涨后，黑色系商品价格开始回落，市场 　　8月5日，焦炭主力合约创下年内新高元/吨，8日再次涨停突破；8月8日，铁矿石主力合约创下年内新高.5元/吨；8月9日，焦煤主力合约突破前期高点.5元/吨。

　　黑色系商品近期密集创出新高，无疑增加了未来行情进一步升级的可能。

　　在上述品种的带动下，成品材螺纹钢、热轧卷板期货价格亦跟随上行。以螺纹钢为例，4月高点为元/吨，而截至8月9日收盘，主力合约已涨至元/吨。

　　需要指出的是，相比于4月行情，近期资金对黑色系的炒作力度明显降低，其中一个关键的指标便是成交持仓比。

　　21世纪经济报道记者测算发现，今年4月21日，螺纹合约成交持仓比高达8.01，而8月8日和9日两个交易日，该合约成交持仓比仅为2.54和2.4。该指标的降低，也减轻了交易所做出交易限制的预期。

　　今年5月底，钢价连续下挫期间，钢企曾一度重回盈亏平衡线附近，而随着近期钢价的连续上行，钢企利润情况也随之改善。

　　“4月高峰时，部分钢厂吨钢生产利润超过元/吨，而目前吨钢生产利润也回升至元至元之间。”夏学钊介绍称。

　　华南一家上市钢企董秘9日也表示，目前公司基本处于满负荷运作，由于近期原材料和产品价格同步上涨，所以公司盈利空间相对也比较稳定，“我们也希望9月旺季来临时，钢价能够继续上涨，这样全年才有希望扭亏。”

　　钢价能否持续走强，很大程度决定了上市钢企今年的业绩情况，那么下半年钢价又将如何演绎？

　　“钢价的历史走势与房地产投资的增速相关性很强，三季度钢材也进入消费旺季，届时下游需求较为现在会有所增加”，夏学钊认为，今年钢市“旺季不旺、淡季不淡”特点明显，预计9、10月份的消费不会过于超出市场预期。

　　而四季度房地产投资情况不容乐观，加上目前期货盘面的价格也已涵盖了消费预期的因素在内，若届时预期不能兑现，钢价亦可能出现大幅下跌的走势。

　　四川当地一位地产行业人士9日也指出，目前南方地区处于雨季，工地开工相应受到一定影响，在雨季过后，施工单位也会赶下工期，届时对钢材需求或将有所提升。

　　钢企中报“预喜”

　　虽然下半年钢价能否坚挺，仍存在较大不确定性，但仅就上半年的情况来看，无疑算是开了一个好头。

　　8月4日，中钢协公布的数据显示，中国钢铁工业协会会员企业上半年实现利润.87亿元，同比增长4.27倍。

　　反映到上市公司层面，便是集中预喜的中报业绩预告。Wind数据显示，已发布业绩预告的21家钢企中，8家公司净利润实现扭亏，6家净利润预增，延续亏损的公司则仅有5家。

　　而沙钢股份（.SZ）更是预计，今年1-9月份公司净利润万至1.00亿元，同比增长.06%至.23%。

　　与其他建材类似，考虑到运输成本的因素，钢材本身也存在区域消费的特点，这也成为了部分钢企成功扭亏的原因之一。

　　“河南钢铁属于钢铁调入省，仅依靠公司产量并不能满足本省的消费需求”，安阳钢铁（.SH）相关负责人9日告诉记者，目前公司正按年初签订的合同进行生产，在上半年钢价上涨后，公司出厂价相应做出调整，最终公司上半年成功扭亏。

　　实际上，对于钢铁行业而言，目前除了业绩支撑的因素外，今年兼并重组的预期也在大幅增加。

　　今年6月，重庆钢铁（.SH）和华菱钢铁（.SZ）双双传出重组消息，而重组标的均为金融类资产。

　　国务院办公厅近期发布的《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》也指出，稳妥推进装备制造、建筑工程、电力、钢铁等领域企业重组，集中资源形成合力，减少无序竞争和同质化经营，有效化解相关行业产能过剩。

　　随后便传出了“宝钢集团和武钢集团计划合并，创建南方钢铁集团”的消息，虽然当事双方均回应称无确切消息，但是市场对于央企整合的预期随之升温。

　　夏学钊认为，通过行政手段，大型钢企合并还是有这种可能，行业集中度的提高有利于加强对行业的控制，尤其是目前国内正处于去产能的阶段。

　　虽然业绩支撑、重组预期双重光环加身，但钢铁股却并未得到专业投资者青睐。

　　Wind数据显示，沙钢股份二季度基金增持股份为.6万股，而安阳钢铁二季度基金增持股份也仅有万股。

　　长江证券研报也显示，年二季度，基金重仓配置钢铁股的总市值为14.16亿元，一季度为20.05亿元，排名位居全市场各行业倒数第一。

　　这与4月底开始，并一直延续到6月初的钢价单边下跌不无关系。可以预见的是，若后期钢价能够延续上涨，基金参与钢铁股的热情也将随之提升。

来源：21世纪经济报道

作者：定军郑珂何以萱周密